La OPI de SpaceX de Elon Musk, probablemente con el símbolo SPCX, tiene a los inversionistas esperando que los rendimientos de la inversión alcancen las estrellas.

Se está convirtiendo en la mayor OPI de todos los tiempos, y los medios de comunicación se verán inundados de entrevistas y marketing en las semanas previas a su probable inicio de negociación el viernes 12 de junio.

Reuters informa que el precio de la OPI de SpaceX será de $135 por acción, y Bloomberg informa que la empresa “ya ha recibido órdenes para más acciones de las disponibles”. Pero eso no significa necesariamente que abrirá. La oferta y la demanda moverán el precio en el momento en que comience la negociación.

El inversor minorista Average Joe tendrá acceso sin precedentes a las acciones. Morningstar, una destacada firma de investigación de inversiones, destaca que mientras “[l]a mayoría de las OPI asignan entre el 5% y el 10% de las acciones a inversionistas individuales”, SpaceX ha “decidido reservar hasta el 30% de sus acciones de OPI” para ellos. Por supuesto, también están las instituciones. The Wall Street Journal señala que índices como el Nasdaq adquirirán acciones antes de lo normal, pero el S&P 500 tardará mucho más tiempo porque no está flexibilizando sus reglas para acelerar su inclusión.

SpaceX no solo está democratizando las OPI, sino que también tiene metas galácticas. Su misión va aún más allá, alcanzando alturas espirituales y religiosas: “Nuestra misión es construir los sistemas y tecnologías necesarios para hacer que la vida sea multiplanetaria, entender la verdadera naturaleza del universo y extender la luz de la conciencia a las estrellas.” (1)

¡Caracoles!

Mientras el narrador de Star Trek hablaba del espacio como la última frontera, esta empresa le dice a sus inversores que el espacio “representa la mayor frontera económica en la historia humana”. (2) Ellos creen que han “identificado el mayor mercado total direccionable accionable (“TAM”) en la historia humana”, que asciende a $28.5 billones. (3)

Debido a las limitaciones de la Tierra, ellos “deben construir infraestructura e industrias en el espacio, expandiendo las capacidades humanas para mejorar la vida en la Tierra y establecer la vida más allá.” (4) El Sr. Musk se toma esto en serio, ya que su compensación aumenta cuando la empresa establece “una colonia humana permanente en Marte con al menos un millón de habitantes.” (5)

SpaceX no solo se trata de naves espaciales. También es inteligencia artificial (Grok, diseñada como un “modelo de inteligencia artificial en búsqueda de la verdad”) (6), servicios de internet (Starlink) y redes sociales (X, el renombrado Twitter, ahora propiedad de xAI — que a su vez se convirtió en subsidiaria de SpaceX a principios de este año). La empresa enmarca todos estos negocios y más bajo la infraestructura del espacio, la conectividad y la inteligencia artificial.

Incluso si algunos dudan de la misión y el mercado grandilocuentes, el argumento alcista para la empresa podría despegar si logra algunos de sus objetivos.

Cuando posees esta empresa, puedes poseer el futuro en las estrellas y una ola de nuevas posibilidades para la humanidad, pero también llevas el potencial para contenido aterrador. Por ejemplo, parte de la inteligencia artificial — que en sí misma es a la vez un regalo de avances tecnológicos y tiene algunas implicaciones sombrías para nuestra humanidad — tiene salidas “picantes” “que presentan riesgos elevados, incluyendo daño reputacional, la generación de contenido potencialmente explícito e información errónea o salidas engañosas, potencial imáJenes no consensuadas o explotadoras, infracción de derechos de propiedad intelectual o contenido que podría considerarse explotador, dañino, acosador, abusivo o discriminatorio.” (7)

No aconsejo a las personas sobre comprar, vender o retener acciones a través de Internet, pero aquí hay algo de investigación al considerar específicamente a SpaceX e IPOs en general.

Según el trabajo de Jay Ritter en el Warrington College of Business, desde la década de 1980, las OPI tienden a subir fuertemente el primer día y moderarse durante el primer año. Mientras que las OPI aumentan en promedio un 18.9% el primer día, el retorno promedio al año es solo del 5.6%.

Más recientemente, los números son peores durante el primer año. Desde 2011, el aumento del primer día es del 23%, y el retorno al año es del -1.7%. Probablemente la mayor preocupación para el inversor a corto y medio plazo es que incluso después de tres años, las OPI han tenido un rendimiento inferior al del mercado general en más del 20%.

Traducción: la mayor parte del tiempo, uno habría tenido un mejor rendimiento de 3 años comprando un fondo de índice de mercado de valores amplio y aburrido el primer día el IPO se negoció que comprando el IPO llamativo en sí mismo.

Si quieres todos los detalles, aquí está el gráfico de Ritter (8):

Pero este no es el IPO de tamaño promedio, uno podría decir. Se supone que será el más grande de todos.

¿Qué muestra la historia sobre cómo algunos de los IPO más grandes han tenido un rendimiento en el primer año? No es bueno.

Los 10 mayores IPOs de EE. UU. por tamaño han tenido una caída promedio del 26,8% durante el primer año. El mejor desempeño, Visa, todavía estaba abajo 6,7% en su año inicial.

Esto no significa que esto vaya a suceder con SpaceX, pero sí pone una advertencia sobre la sobreexposición.

No me malinterpreten. Algunas de esas acciones han resultado bastante bien en el largo plazo: Meta (Facebook) y Visa en particular. Es otro recordatorio de algo sobre lo que he escrito antes: el marco de tiempo es una parte crítica de cualquier decisión de inversión.

Dicho esto, los inversionistas deberían prepararse para grandes fluctuaciones de precio para la compañía espacial de Musk. Un escritor recogido por Morningstar señaló que: “El amplificador crítico es el flotador — en aproximadamente 3.3%, donde Tesla ve cambios del 10.0%-15.0% en los retrasos de hitos, esperamos que SpaceX experimente movimientos del 20.0%-30.0% en catalizadores equivalentes.” (9) ¿Eres el tipo de inversionista que puede manejar una volatilidad potencialmente masiva?

¿La posible valoración de la empresa en $1.75 billones vale la pena? Según Braden Dennis & Ryan Henderson, si eliminas todos los costos e impuestos y te enfocas solo en su rentabilidad básica, se negociará a más de 300 veces el EBITDA, lo cual es significativamente mayor que empresas de tamaño similar como Meta (Facebook), Taiwan Semiconductor y Amazon. (10) ¿Y sabes qué? A partir del 5 de junio de 2026, mercados de apuestas como Polymarket piensan que la valoración podría ser aún mayor para cuando deje de cotizar en el día de la IPO. (11)

Una de las mayores preocupaciones para un inversor temprano en el día de la IPO (no un inversor temprano pre-IPO; están más felices que almejas y estarán muy contentos de respaldarlo en los medios), es que el día que comienzan a comprar no es la totalidad de las acciones que estarán en el mercado dentro del año. Existe un riesgo de dilución. Algunos escritores señalan este problema:

Suponiendo que los $86.25 mil millones se asignen con éxito [una cantidad extraordinaria de acciones para que los suscriptores coloquen al principio], la absorción del mercado no se ha completado. Viene un muro de oferta de esos insiders que compraron SpaceX a una fracción del precio.

El S-1 deja en claro que Musk (aproximadamente un 42% de interés económico, con un 85% de poder de voto a través de acciones de Clase B con súper votación) está sujeto a un bloqueo normal, pero muchas acciones de insiders de SpaceX se unen rápidamente al mercado libre.

Las “Acciones Elegibles para Su Liberación Temprana” no se han cuantificado en el borrador S-1, pero el programa de bloqueo y los disparadores se establecen a continuación y he visto estimaciones de que el 80-90% de las acciones no del Fundador serán negociables libremente para noviembre. (12)

¿Qué podría hacer SpaceX con la otra compañía de Musk - Tesla? Curiosamente, ha habido rumores sobre una posible fusión entre ambas. Si la IPO no va bien, ¿podrían fusionarse? ¿Tiene sentido poner ambas compañías bajo un mismo techo de todos modos? Después de todo, SpaceX ya ha comprado cientos de millones de dólares en productos Tesla como Megapack y Cybertruck. (13) ¿O podrían prosperar de manera independiente y beneficiarse mutuamente?

Esto es lo que importa. No hago predicciones de mercado. Y con las precauciones anteriores, recuerda que los fundamentos no siempre impulsan el precio, especialmente con un CEO famoso como Elon, a quien la gente tiende a amar u odiar.

Aswath Damodaran, profesor de finanzas de la NYU, quien valora la empresa aproximadamente medio billón de dólares por debajo de su precio esperado, dice: “No importa cuáles sean tus opiniones sobre la IPO de SpaceX, positivas o negativas, no se puede negar que esta empresa es una apuesta cargada en la IA y Elon Musk y, aunque eso preocupe a algunos, hay otros que verán el historial de Musk con Tesla y sentirán que las probabilidades están a su favor.” (14)

La pregunta que deberías hacer probablemente no es qué hará o no hará esta empresa el primer día o el primer año de negociación, sino cómo esta empresa o cualquier otra inversión se ajusta a tu plan financiero general.

No creemos que los inversores deban preguntar qué te ayudará a enriquecerte rápidamente, sino qué te ayudará a vivir y dejar un legado.

Podríamos llegar a las estrellas a través de corporaciones como SpaceX. La acción puede dar retornos estelares a sus accionistas. Pero asegúrate de no llegar tan alto que veas estrellas por tomar un riesgo que no puedes permitirte.

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Brandon Stockman ha sido un asesor de patrimonio con licencia de Series 7 y 66 desde la Gran Crisis Financiera de 2008. Tiene el privilegio de ayudar a administrar cuentas en todo Estados Unidos y trabaja en la oficina de Fortuna de Johnson Wealth Management. Puedes suscribirte a su boletín semanal sobre inversión y educación financiera o suscribirte a su canal de YouTube. Valores y servicios de asesoramiento ofrecidos a través de Prospera Financial Services, Inc. | Miembro FINRA, SIPC. Esto no debe considerarse asesoramiento fiscal, legal o de inversión. El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros.

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Fuentes:

1. Documento S-1 de la SEC de SpaceX, página 1. Accedido en línea.
2. Documento S-1 de la SEC de SpaceX, página 2. Accedido en línea.
3. Documento S-1 de la SEC de SpaceX, página 11. Accedido en línea.
4. Documento S-1 de la SEC de SpaceX, página 75. Accedido en línea.
5. Documento S-1 de la SEC de SpaceX, página 235. Accedido en línea.
6. Documento S-1 de la SEC de SpaceX, página 4. Accedido en línea.
7. Documento S-1 de la SEC de SpaceX, página 30. Accedido en línea.
8. El gráfico y los datos en los párrafos anteriores son de “Estadísticas Actualizadas de la Oferta Pública Inicial” (18 de mayo de 2026), página 78. Accedido en línea.
9. “¿Tiene sentido la valoración estratosférica de SpaceX?” (9 de marzo de 2026). Accedido en línea.
10. “SpaceX: Esto es lo que obtienes por $1.75 billones” (24 de mayo de 2026). Accedido en línea.
11. “Valor de mercado de cierre de la OPI de SpaceX” (28 de mayo de 2026). Accedido en línea.
12. “La Física de SpaceX” (24 de mayo de 2026). Accedido en línea.
13. Documento S-1 de la SEC de SpaceX, página F-56. Accedido en línea.
14. “Revisitando la Valoración de SpaceX: ¡Una Actualización Post-Prospecto!”, 4 de junio de 2026. Accedido en línea.